Stiri si noutati

Guvernatorul BNR a prezentat Raportul asupra inflatiei

Guvernatorul Bancii Nationale a Romaniei, Mugur Isarescu, a prezentat, miercuri, principalele evolutii si tendinte referitoare la tintirea inflatiei, in Raportul trimestrial asupra inflatiei. ”In 2005 s-a inregistrat o deviatie marginala in perioada de variatie de plus, respectiv minus un punct procentual, in jurul tintei de inflatie pentru anul respectiv, de 7,5 la suta”, a aratat Mugur Isarescu. Evolutia dezinflatiei a fost peste asteptari, respectiv la nivelul inflatiei de baza (CORE II – indicele CORE II se calculeaza pe baza indicelui preturilor de consum, din care se exclud preturile administrate si cele cu volatilitate ridicata, precum legumele, fructele, ouale, combustibilii), respectiv inflatia asupra careia politica monetara isi poate exercita influenta, de la 8,3 la 5,6, din decembrie 2004, in decembrie 2005.

La nivelul inflatiei medii pentru 2005, se observa o reducere a inflatiei de aproximativ trei procente, de la 11,9 la suta, la noua procente. Din 1998 si pana in prezent, graficul inflatiei medii coboara de la 59,1 la suta la 45, 8 la suta, in 1999, apoi la 45,7 la suta, in 2000, la 34,5 la suta, in 2001, la 22,5 la suta in 2002, apoi la 15,3 la suta, in 2003, la 11,9 la suta, in 2004 si la noua procente, in 2005. Cauzele depasirii tintei de 7,5 la suta se refera la o serie de modificari neanticipate in dimensiunea si calendarul ajustarilor preturilor administrate, la persistenta excesului de cerere, respectiv cresterea salariului net in sectorul bugetar, ca urmare a introducerii cotei unice de impozitare, expansiunea creditului neguvernamental in ciuda masurilor de temperare a ritmului de crestere a acestuia, de asemenea, la majorarea preturilor volatile peste prognoza, respectiv a preturilor pentru legume, fructe, oua etc, pe fondul inundatiilor, si a combustibililor, pe fondul cresterii internationale..

Nu in ultimul rand, depasirea tintei se datoreaza deteriorarii anticipatiilor inflationiste. Odata cu introducerea leului nou, au aparut probleme in urma rotunjirilor. Cu toate acestea, au existat si elemente de incurajare: masurile restrictive in crestere au avut efect si in trimestrul al patrulea, cand inflatia se accentueaza, Indicele CORE II a avut o scadere mai puternica decat asteptarile. Productia alimentara a produs, in primele noua luni, o inflatie de doua procente, care s-a accelerat in toamna. Preturile administrate s-au majorat cu 20 la suta, iar in privinta salariilor a existat un ecart acumulat in perioada 2000-2005. Salariile au crescut ceva mai putin decat productivitatea, iar statul nu castigat competitivitate, care se poate genera in urma investitiilor directe. In 2005, tendinta s-a inversat si s-a inregistrat crestere in productivitate. Referitor la creditul neguvernamental, a existat o temperare. ‘Creditul neguvernamental s-a plimbat intre 22,5 si 33 la suta pe parcursul anului’. Preponderent in creditul neguvernamental a fost creditul in euro. S-a iesit de sub constrangerile de politica monetara care vizau rata dobanzii. Incepand cu 2005, in ceea ce priveste creditul in dolari, tendinta s-a inversat. Au existat, de asemenea, si constrangerile generate de liberalizarea contului de capital. Tendintele nu ne descurajeaza, situatia ramane complicata, dar reducerea creditului in valuta de la zece la suta sub 60 la suta in decembrie, ca si scaderea creditului in dolari, ne incurajeaza, a spus guvernatorul BNR. Creditul in lei si-a reluat cresterea, in ultimile luni aceasta devenind prea rapida. ‘Am hotarat sa mentinem tintele pentru 2006 si 2007. Le mentinem, desi nu sunt usor de atins. Din analize a rezultat ca o corectie ar modifica anticipatiile referitoare la inflatie si ar face dificila o continuare a dezinflatiei intr-un ritm ambitios”, a spus Isarescu. Pentru Romania, timpul a devenit foarte scurt, toate intarzierile in lupta contra inflatiei se razbuna acum. Tot referitor la tinte, trebuie mentionata cresterea si inflatia efectiva. Perceptia, cand modificam o tinta de inflatie, este ca slabim politicile, ori noi le intarim. Nu in ultimul rand, abaterea de la tinta in 2006 va fi generata de evolutia preturilor administrate. ‘La o inflatie de cinci la suta, trei la suta reprezinta cresterea preturilor administrate, ceea ce este inevitabil, pentru ca evolutia acestora are de-a face cu procesul de integrare europeana. Depasirea tintei va fi temporara, pentru ca, potrivit proiectiei BNR, vom reveni in 2007 si avem sanse sa ne plasam in apropierea tintei”, a aratat guvernatorul. Asa cum Consiliul de Administratie a subliniat, noi suntem pregatiti sa utilizam tot setul de instrumente pe care la avem la dispozitie pentru a contracara presiunile inflationiste si in acest sens avem si un mix de politici economice pe care le-am discutat cu Guvernul, a avertizat Isarescu.. Prin modificarea tintei de inflatie sa zicem ca modelul ne arata ca la sfarsitul lui 2007 ajungem in jurul tintei de patru la suta, dar acestea sunt mai de graba rezultate de model decat ceea ce se va intampla in realitate. In orice model trebuie sa evaluam cu foarte mare atentie si riscurile. Ţinta mai inalta in 2006 ar fi implicat o inflatie mai ridicata pe toata perioada dinainte de sfarsitul anului 2007. Apar riscuri sporite de la inflatia mai mare, riscuri sporite de derapaj si de de deteriorare a anticipatiilor inflationiste pe cale de consecinta si vulnerabilitate mai mare la socuri in plus, ceea ce implica o restrictivitate considerabil prelungita, a aratat guvernatorul BNR. Potrivit graficului dinamicii tintei inflatiei si al implicatiilor majorarii tintei de inflatie, la sfarsitul lui 2007 rata inflatiei ar putea ajunge in jur de patru la suta. Pentru 2007 si 2008 graficul indica constrangeri puternice, generate de efectul Balassa-Samuelson (tarile cu diferente mai mari de productivitate intre piata bunurilor comercializabile si cea a bunurilor necomercializabile au rate ale inflatiei mai mari, motiv pentru care nivelul general al preturilor creste, de regula, mai rapid in tarile in tranzitie decat in tarile dezvoltate, conducand la o apreciere in termeni reali a cursului de schimb). Previziunea BNR indica o deviere de la tinta in 2006 si reintoarcerea, incepand cu prima parte a anului 2006, si apropierea de patrula suta. Se va mentine intervalul de variatie de un procent in plus sau in minus. ‘Consider ca mentinerea tintei pentru 2006 si 2007 nu este chiar ce ne-am dorit, dar este un rau mai mic decat modificarea tintelor pentru acest an si pentru anul viitor’, a spus Isarescu. Referitor la costuri si elemente care stau la baza previziunilor, guvernatorul se bazeaza pe inflatia CORE II: dezinflatie trebuie sa fie suficient de puternica in acest an si in anul urmator pentru a compensa cresterea preturilor administrate si a compensa si volatilitatea preturilor. ‘Modelul si ipotezele noastre de lucru inclina mai degraba spre o evolutie nefavorabila a preturilor volatile. Nu mizam in nici un fel pe o scadere a pretului titeiului si nici pe o mentinerea lui la nivelurile actuale, am introdus ipoteze pesimiste pentru a fi cat mai realisti. Nu mizam nici pe o inversare a preturilor volatile interne. Anul trecut au fost inundatii si anul acesta se va intampla ceva, se vor rasturna lucrurile si dintr-o data tot ce insemna legume-fructe va inregistra reduceri de preturi. N-am introdus ipoteze placute confortabile, ne bazam in principal pe ceea ce stim ca putem sa controlam. Cererea agregata este cea care ne va ajuta sa aducem CORE II in preturile pe care le putem controla suficient de jos incat sa compenseze problemele cu preturile administrate”, a spus acesta. Excesul de cerere va fi diminuat senisibil pana la vara si apoi s-ar putea sa avea un deficit de cerere. Deviatia Produsului Intern Brut se va inversa fata de PIB-ul potential. ‘Am fost surprins ca in materialul Fondului Monetar International se vorbeste despre un PIB potential mai mare ca al nostru, cu conditia unor reforme structurale’, a subliniat Isarescu.

Have something to add? Share it in the comments.

Your email address will not be published. Required fields are marked *