Susanele.ro

Mic manual de manipulare a bursei

Cind se vorbeste de bursa , majoritatea romånilor se blocheaza . Unii se gindesc imediat la geamantane pline cu cupoane cumpa rate pe mai nimic, dintre acelea din care au ra sa rit primii miliardari. Altora, cuvintul „bursa “ le sugereaza imaginea unor indivizi trasi la costume Armani, dind ordine prin telefonul mobil brokerilor personali, sa vinda urgent sau sa cumpere imediat actiuni la compania dorita . |n Romånia insa , bursa este mica . E la mijlocul distant ei dintre cele doua situatii descrise mai sus. Indiferent de dimensiune insa , bursele pot fi si chiar sint manipulate. Brokeri, investitori sau oameni de afaceri din umbra risca ani de pusca rie uneori, pentru un cistig de ordinul milioanelor de euro. Zvonurile deliberate, informatiile false, micile „ponturi“ servite de oameni bine plasati si bine pla titi pentru serviciile lor, sint doar citeva exemple de manipulare a bursei. |ntotdeauna, cistigul urias al unor speculatori inseamna pierderi uriase ale altora. Pentru ca asta e bursa. Un joc cu suma nula , in interiorul caruia unii se imboga tesc, iar altii dau faliment.

 PRESA SI PRETUL

Metodele sint verificate de pietele bursiere avansate. Nu le-au inventat romånii; cel mult, unii le-au aplicat doar. Vorba unui cunoscut speculator: „Tehnicile de manipulare a bursei sint ca un vin vechi, ambalat in cutii noi. Difera doar forma ambalajului, nu si continutul“. Brokerii romåni admit ca manipula rile subtile ale bursei nu pot fi excluse in Romånia. „E drept ca sint mai vizibile pe pie- tele din Vest, dar putem sa ne astepta m si noi la asemenea actiuni“, spune Victor Pop, de la societatea de brokeraj Vanguard. Tehnica manipula rii e simpla . Se iau citeva ziare, de preferinta trei sau patru, cu oarecare influen- ta in piata . Se „arunca “ in respectivele ziare informatii-bomba sau se plaseaza subiecte care sa influenteze cursul actiunilor. De exemplu, presupunem ca dorim preluarea actiunilor la compania „X“. Se pot lansa pe aceasta cale fie informatii pozitive, pentru atragerea de investitori, fie negative, care prevestesc o evolutie sumbra . Cel care citeste dimineata o asemenea informatie si vede stirea proasta despre firma la care detine actiuni este tentat sa se protejeze. |n circa o juma tate de ora , daca se uita in piata , va vedea volume de vinza ri mari, iar pretul lor in sca dere. Firesc, respectivul juca tor neexperimentat decide sa vinda si el. |n momentul in care cursul actiunilor scade suficient de mult, achizitia poate fi fa cuta . Fireste, urmeaza revinzarea actiunilor, la un pret mai mare si fireste, realizarea profitului. „E stire nefavorabila , piata a reac- tionat negativ, deci este bine sa ma protejez si eu. Nu stii niciodata daca nu este inceputul unui trend descendent care sa dureze mai mult timp”, spune un broker. Metoda este greu de probat ca fiind una ilegala . Dar nici nu este usor de aplicat pentru ca si presa a invatat sa se protejeze, iar declaratiile analistilor din piata de capital sint supravegheate.

CE E LEGAL sI CE E ILEGAL

Cel care vizeaza o manipulare a bursei se foloseste de capacitatea de a misca preturile prin propriile sale resurse sau prin numa rul mare de actiuni pe care-l detine. Una din metodele de „manevrare“ a bursei o reprezinta asa numitele vinza ri scurte. Nu e in ceea ce priveste „vinza rile scurte“, insa numai daca investitorii nu practica aceasta metoda in scop pur speculativ. Vinzarea rapida a actiunilor la o companie se face de regula in speranta unei ca deri bruste a cotat iilor, astfel ca vinza torul sa obtina nu neapa rat un profit, ci sa elimine pierderile care pot apa rea. Aceste lucruri se petrec de regula pe pietele pe care informat ia nu circula liber. Concret, un juca tor cumpa ra tacit, putin cite putin, actiuni la o companie, pina cind ajunge sa detina un pachet semnificativ ca valoare. |n acel moment, vinde brusc tot, ca si cind ar avea informatii ca actiunile vor sca dea in scurta vreme. Elementele de suspiciune legate de bonitatea companiei in cauza isi vor spune cuvintul (in 80 la suta din cazuri) si vor sca dea. Acelasi juca tor, pe de alta parte, asteapta reactia pietei, care ar trebui sa urmeze un trend descresca tor. |n momentul in care actiunile au cotatia ajunsa la un nivel numit nivel-prag, sa cumpere in forta , la un pret bun, eliminindu-si competitorii. Daca operatiunea este insotita si de lansarea unor zvonuri, cistigul e ca si garantat. Cel mai rapid se pra busesc actiunile cind e vorba de zvonuri. E antologic cazul celebrei companii Procter&Gamble, despre al ca rei logo se zvonea ca , unind niste puncte se obtinea combinatia „666“. |n citeva sa pta mini actiunile s-au pra busit, cei de la P&G fiind nevoiti sa -si construiasca o noua identitate corporativa .

CUM SE „TRINTESTE“ O ACTIUNE

Cit priveste bursa romåneasca , manipularea este legata , de cele mai multe ori, de interesul citorva clienti mai mari de a cumpa ra sau de a vinde niste pachete mai mari de actiuni, fa ra ca asta sa ii faca sa pla teasca mai mult, sau sa le vinda la un pret mai mic. Societatea de brokeraj sau brokerii prin care acele persoane intra in piata , incearca sa cumpere atunci cind sint mai putine tranzactii si preturi mai mici. |n momentul in care piata incepe sa creasca , acestia se afiseaza cu actiuni la vinzare, ca sa dea impresia ca piata se plafoneaza la acel nivel. Cind se va d cantita ti mari de actiuni la vinzare, publicul reactioneaza si retrage ordinele de cumpa rare, iar dupa ce pretul scade, clientul incepe sa cumpere din nou. Se face acest joc pina cind clientul-manipulator reuseste sa acumuleze cantitatea de actiuni dorita . Acesta cumpa ra si prinde o conjunctura cind ordinele de cumpa rare sint mai firave, dar el a cumpa rat 3 milioane de actiuni si vinde 100 de mii brusc. Astfel „duce” pretul cu 1-2% mai jos, apar ordine noi de vinzare si mai cumpa ra alte 3 milioane. La fel la vinzare. „De regula , cind ai o cantitate mare de actiuni, nu o vinzi niciodata pe toata , decit daca ai interesul sa scada si sa cumperi apoi mai ieftin. |nsa , in situatia in care presupunem ca vrei sa manipulezi piata, daca vrei sa vinzi o cantitate mare, vinzi gradual, si cind vezi ca piata incepe sa scada , atunci imediat te „afisezi” la bursa cu ordine de cumpa rare. Daca juca torii la bursa va d ca sint biduri (ordine de cumpa rare) solide, atunci se gindesc ca nu este nici un motiv sa se sperie si mai apar si alti cumpa ra tori in piata . Te retragi din cumpa rare si le vinzi noilor clienti cit poti sa dai, apoi din nou apari la cumpa rare, pina vei reusi sa vinzi intreaga cantitate de actiuni. Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), autoritatea de supraveghere a pietei de capital, sustine ca nu a fost vorba de nici o inca lcare a legii, unul dintre cazurile de posibila manipulare a bursei este legat de Rompetrol. Pe 7 aprilie 2003, in prima zi de tranzactionare la bursa a Rompetrol Rafinare Constanta, au avut loc tranzactii importante la un pret foarte mic, de numai 116 lei/ac- tiune. Vinza torul a fost Rompetrol Bucuresti (Vega), iar cel mai mare cumpa ra – tor a fost Saltville Limited (un off-shore din Cipru). Dupa verifica ri care au durat mai mult de juma tate de an, anchetatorii au stabilit ca nu intimpla tor actiunile Rompetrol au fost vindute si apoi ra scumpa rate la un pret de citeva ori mai mare. Societatea controlata de omul de afaceri Dinu Patriciu a pierdut, in favoarea unei firme cipriote, sase milioane de euro, afirma surse judiciare. Procurorii Directiei de Investigare a Criminalita tii Organizate si Terorism au dispus la inceputul sa pta – minii trecute inceperea urma ririi penale in cazul a noua persoane acuzate de manipularea bursei in cazul Rompetrol. Acuzat iile difera insa . Astfel, in vreme ce Dinu Patriciu, Phill Stephenson (reprezentantul Rompetrol in Romånia) si Colin Richard Hart (reprezentantul firmei cipriote in favoarea ca reia se spune ca s-ar fi fa cut tranzactia bursiera ) sint acuzati de divulgare de informatii cu caracter preferential, Sorin Pantis, fostul ministru al Telecomunica- tiilor, este acuzat de manipularea bursei. De asemenea, Cerasela Rus si Claudiu Simulescu, ambii angajati ai unei firme de brokeraj, sint acuzati de complicitate la manipularea bursei. Anchetatorii spun ca Dinu Patriciu si Philip Stephenson, membru al consiliului de administratie, au semnat, la data de 5 aprilie 2004, pentru si in numele SC Rompetrol SA, un contract de investitii financiare cu SSIF Alpha Finance. Doua zile mai tirziu, Hart Colin Richard, reprezentant al Saltville Limited Cipru, a lansat, la ora 10 si 10 minute, un ordin de cumpa rare pentru un miliard de actiuni Rompetrol Rafinare – la pretul de 116 lei pentru o actiune. Numai 4 minute mai tirziu, ordinul de vinzare a fost preluat de firma de brockeraj si introdus in sistemul de tranzactionare. Analizind ordinele de bursa , anchetatorii au observat ca inainte ca Rompetrol sa introduca in sistem ordinele de vinzare la pretul de 116 lei pentru o actiune, ceilalti participanti la tranzactii afisau ordine de vinzare pentru actiuni Rompetrol la preturi cuprinse intre 440 si 1500 lei. Potrivit procurorilor, ordinele de vinzare si cumpa rare lansate de Stephenson si Hart „au influentat si condus la fixarea si mentinerea unui pret nejustificat si anormal de deschidere si tranzactionare al actiunilor Rompetrol, pret care a asigurat transferul unui numa r de un miliard actiuni Rompetrol la firma Saltville Limited din Cipru”. Societatea cipriota a transferat, in aceasi zi, actiunile achizitionate la pretul de 116 lei, la preturi cuprinse intre 250 si 300 lei. Printre clienti, nume sonore: Camelia Voiculescu, Verestoy Attila, Sorin Rosca Sta nescu si Ca lin Popescu Ta riceanu. La rindul lor, brokerii spun ca , manipulare sau nu, acuzatiile vor fi extrem de greu de dovedit in lipsa unei legislatii clare pe domeniul bursier. „Aceste tranzactii au fost realizate de cineva care stia foarte bine mecanismul tehnic de realizare a pretului in deschidere. Orice broker din Romånia are cunostinte de acest nivel. Dar opinia mea personala este ca nu s-a fa cut nimic ilegal acolo. CNVM a fa cut o ancheta a acelor tranzactii si in urma nu s-au dat sanctiuni semnificative, care sa aiba o legatura directa cu acele tranzactii. Asta inseamna ca au existat ordine semnate de clienti pentru sumele respective.

„PIATA AR NEVOIE DE UN ANUMIT GRAD DE LIBERTATE“

Specialistii admit insa ca manipularea nu este neapa rat ilegala . „Este ilegal sa „misti“ piata folosindu- te de informatii confidentiale sau prin zvonuri false despre o companie. Dar a limita capacitatea agentilor de piata de a pune ordine de vinzare sau cumpa rare de o anumita ma rime, constituie un atentat la principiul de piata . Pina la urma trebuie sa accepta m faptul ca vom mai avea asemenea situatii, pentru a avea o piata libera . Altfel am avea o piata asupra ca reia vor plana tot felul de restrictii si treptat-treptat avantajele pietei libere vor incepe sa dispara ”, spune Iulian Panait, presedinte al societa tii de consultanta in investitii KTD Invest. Brokerii fac o paralela cu sistemul de stabilire a cursului de schimb din Romånia. „Nu avem o flotare libera a cursului, ci una controlata . |n momentul in care BNR considera ca pretul este prea sus sau prea jos intervine, cumpa rind sau vinzind foarte mult. Ce face BNR-ul in aceasta situatie? Manipuleaza piata. Este penal acest lucru? Nu. Nu se incalca principiile de functionare a pietei, BNR se prevaleaza insa de statutul de juca tor foarte mare. La fel putem avea si pe piata bursiera juca tori foarte mari.

CNVM NU A GASIT NICI UN CAZ DE MANIPULARE

Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare nu a acuzat, pina acum, pe nimeni de manipulare de piata . CNVM are capacitatea electronica de a urma ri toate tranzactiile care se desfa soara si, spre deosebire de brokeri, care cunosc doar ordinele clientilor lor, CNVM cunoaste cele doua pa rti ale unei tranzactii. La nivelul CNVM sint monitorizate si tranzactiile fa cute de ca tre persoanele publice care fac declaratii despre piata . CE SPUNE LEGEA? „Manipularea pietei inseamna tranzactii sau ordine de tranzact ionare care dau sau ar putea da semnale false sau care induc in eroare in lega tura cu cererea, oferta sau pretul instrumentelor financiare”, „care mentin, prin actiunea uneia sau a mai multor persoane actionind impreuna , pretul unuia sau al mai multor instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial”.
Razvan&nbsp

Have something to add? Share it in the comments.

Your email address will not be published. Required fields are marked *